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頭號研報:恒生電子——金融IT絕對龍頭 受益區塊鏈政策推進

2020-02-11 16:10
導讀“研報也要做頭號”——巨豐投顧最新欄目“頭號研報”正式上線。在眾多研報之中,我們通過層層對比和篩選分析,經過提煉、加工,每周精選3-6篇有質量的文章,以“帶你讀研報”為目的,力爭通過研報學習,挖...

“研報也要做頭號”——巨豐投顧最新欄目“頭號研報”正式上線。在眾多研報之中,我們通過層層對比和篩選分析,經過提煉、加工,每周精選3-6篇有質量的文章,以“帶你讀研報”為目的,力爭通過研報學習,挖掘市場投資機會。

日前,恒生電子公司發布2019年年度業績預告,預計全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約12.90至13.42億元,同比增長約100%到108%;預計實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為約7.74至8.15億元,同比增長約50%到58%。

國內金融IT絕對龍頭,業務壁壘堅實:

恒生是國內最早成立的金融IT企業之一,專注于服務各類金融機構,是國內金融IT領域的絕對龍頭。公司高度重視研發,財務指標優異,戰略極具前瞻性,具有明顯的卡位優勢,在證券、基金、銀行理財等多個細分市場占據很高的市場份額,是A股中規模居前的大型IT企業。2014年,螞蟻金服入股,公司納入阿里系,這對其企業治理、戰略制定、技術業務發展等應形成一定幫助。

具備“全牌照”業務能力,創新前沿布局領先:

恒生業務線齊備,客戶廣泛覆蓋證券、期貨、基金、信托、保險、銀行、交易所、私募等各類金融機構,是國內唯一的“全牌照”金融IT供應商。公司在創新前沿布局領先,基于互聯網、云計算、人工智能、區塊鏈等新技術或新模式向客戶提供創新服務,并已形成立足中國香港的海外布局。2019年,公司提出大中臺戰略,推出囊括技術/數據/業務中臺的中臺業務,并與IHSMarkit合作進軍債券電子化發行市場,再次拓寬業務范圍。

區塊鏈政策利好,新產品持續落地:

習近平總書記在主持學習時強調,要把區塊鏈作為核心技術自主創新的重要突破口,明確主攻方向,加大投入力度,著力攻克一批關鍵核心技術,加快推動區塊鏈技術和產業創新發展。2019年公司區塊鏈新品發布會推出了四款區塊鏈產品:HSL2.0平臺、范太鏈(FTCU)、貿易金融平臺及供應鏈金融區塊鏈服務平臺。公司作為金融科技的領導者,在區塊鏈領域積極布局,推動新興產品持續落地。

公司盈利預測與估值:

多家券商均對恒生電子給出買入評級。

華泰證券給出的盈利預測,相對保守一些。平安證券、東吳證券、萬聯證券、廣證恒生等券商均預計公司2019年收入超過40億,預計2021年營收超過65億。本著相對謹慎的態度,我們建議投資者參考華泰證券的盈利預測。預計公司2019-2021年營收分別為39.8、48.68和59.2億元,歸母凈利潤分別為13.02、11.74和14.52億元,對應EPS-最新攤薄分別為1.64、1.46和1.81元,維持“強烈推薦”評級。

風險提示:

政策落地不達預期;資本市場環境不達預期;產品研發及服務創新不及預期。

(作者:丁臻宇 執業證書:A0680613040001)

責任編輯:lvg

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